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富国看市丨基本面政策促“复苏兑现”-d3顶盛体育官网登录,d3顶盛体育官网入口
发布日期:2022-09-01 16:17:46

d3顶盛体育官网登录,d3顶盛体育官网入口本周,促消费等政策力度加大,经济基本面持续向好,4.27以来“回收现金”行情持续表现。

d3顶盛体育官网登录,d3顶盛体育官网入口聚焦7月,经济复苏趋势不变,“复苏现金”行情仍有望延续。市场的基础是,前期疫情“砸”后的内生经济复苏动能和“稳消费”政策进一步提升了经济复苏的高度,从而推动了对“回收现金”市场。 “涨太多”并不是市场结束的充分条件。 “估值泡沫”是当前成长板块的基本条件,估值并非“泡沫”。因此,结构性行情仍有望延续,但“泡沫过多”的增长板块将反映波动性逐渐加大。

d3顶盛体育官网登录,d3顶盛体育官网入口随着疫情得到控制和经济回暖,政策方向从“撑底线”转向“撑马”,从“稳投资”转向“稳消费”。随着疫情得到控制,经济生产端恢复正常,在此前的“稳投资”保生产保供政策之后,消费是经济“回升”背后的主力军。未来,政策必然会转向“稳消费”,刺激需求,进一步促进经济复苏。股市上行弹性将支撑A股“复苏套现”行情的持续解读。

d3顶盛体育官网登录,d3顶盛体育官网入口国大常会制定的消费政策能否得到全面落实,更多具体的消费支持政策值得期待。尽管经济目前处于复苏态势,但复苏的高度和步伐可能仍与政策“预期”相去甚远。未来,消费政策将继续发力。没关系。本周增加汽车消费政策提出后,本周新能源汽车和汽车行业领涨,表明“复苏和套现”市场积累较大涨幅后,市场仍对具体政策敏感支持,未来政策将继续发力。 “回收现金”市场也有望得到进一步解读。

在中央“定调”支持汽车消费后,地方层面支持新能源汽车购置的政策不断出台。一方面,政策将继续支持经济复苏,另一方面,指向以新能源汽车为代表的增长板块。更受政策青睐。这也呼应了4.27“回收现金”市场中成长板块的最强表现。毕竟,行业复苏的高度与股价的上涨息息相关。当政策有更大的支撑导向时,回升高度会更好,股价表现也会更好。未来,不仅是新能源汽车等成长型行业,食品饮料、社会服务等行业的疫情后复苏政策扶持也值得关注。

经济复苏趋势未变,步伐可能放缓,但政策脉搏支持可能会使经济复苏的“陡峭”斜率保持较长时间。随着经济复苏的高水平,复苏的步伐必然会放缓,但如果“稳消费”政策加大了经济复苏的上行空间,经济“陡峭”的复苏斜率将持续较长时间,“复苏”现货”行情将得到更深入的解读。下周一可关注工业企业盈利数据,进一步验证“复苏变现”力度。

当前“恢复和履行”市场的唯一“缺陷”是“上涨过多”。以新能源汽车行业为例,行业研究显示,6月新能源汽车销量预计为55万辆。新能源汽车行业在疫情后的快速复苏得到了政策支持的补充。因此,股价的强势表现更多是基本面高位的反映。仅从“涨太多”来判断行情结束是不够的,但随着“涨太多”,市场波动扩大是不可避免的。 “过度上涨”不是结束市场“估值泡沫”的充分条件,但目前成长板块估值并非“泡沫”。

长期政策方面,个人养老基金可投资于公募基金,进一步丰富A股增量资金来源。目前,中国养老金三大支柱占GDP的比重低于其他国家。未来,扩大个人养老金势在必行。随着我国个人养老金规模的扩大和公募资金的逐步普及,长期来看,个人养老金或将成为A股的重要组成部分。增量资金的来源之一。短期来看,“个人养老金可投资公募基金”开始征求意见,表明A股潜在资金来源有所扩大,一定程度上提振市场情绪。

美国经济增长放缓是事实,经济衰退的可能性很大。衰退的时间和幅度是不同的。衰退预期引发的美股波动对A股影响不大,但衰退预期引发的商品价格短期下跌对A股利好。美国居民、金融机构和非银行机构的杠杆率远低于2008年金融危机时的水平,“长期深度衰退”或许并不值得担忧。

➤ 行业配置:

行业配置方面,月度“回收现金”行情展开后,一方面要着眼长远,关注业绩增长强劲、基本面繁荣的成长板块机会。 “低位”和大流行后的改善工作预计将增加。此外,虽然“衰退交易”导致大宗商品价格回落,周期股出现回调,但考虑到全球高通胀趋势尚未完全扭转,受益于全球通胀的高通胀板块或值得关注逢低。

成长板块:着眼于长期布局,目前新能源汽车、光伏、风电、军工、半导体等行业的成长板块仍有估值和成本效益。

疫后复苏板块:受益于疫情放缓,近期反弹幅度较小,具有补涨势头,主要集中在食品饮料、医药生物(CXO、医美)、社会服务等行业。

高通胀板块:通胀“外患”暂时未缓解,寻找能源通胀受益的煤炭、石油石化行业,以及受益的农林牧渔业来自俄罗斯和乌克兰的供应中断导致的食品通胀。

目录

◆1.市场展望讨论

◆ 2.行业配置思路

◆3.本周市场回顾

(1) 市场行情回顾

(二)资金供求情况

◆4.下周宏观事件关注

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市场展望讨论

本周,促消费等政策力度加大,经济基本面持续向好,推动对4月27日以来“复苏现金”行情的深入解读。

随着疫情得到控制和经济回暖,政策方向从“撑底线”转向“撑马”,从“稳投资”转向“稳消费”。 4、5月份,国内经济受疫情影响较大。当时的政策支持主要是保障“剩余退税”等市场主体的“稳投资”。 6月25日,全国仅新增2例确诊病例,为4月以来最低。疫情得到控制,经济生产方面恢复正常。继此前“稳投资”保生产保供后,消费作为经济“拉升”主力军,未来政策必然转向“稳消费”拉动需求,进一步提高经济上行弹性复苏,进而支撑A股“复苏套现”行情的持续解读。

国大常会制定的消费政策能否得到全面落实,更多具体的消费支持政策值得期待。尽管经济目前处于复苏态势,但复苏的高度和步伐可能仍与政策“预期”相去甚远。未来,消费政策将继续发力。没关系。 6.22国常会确定加大对汽车消费的支持力度,包括激活二手车市场、促进汽车更新消费,并提出后延新能源汽车购置税免税政策的“实战”研究年底到期。政策出台后,本周新能源汽车和汽车行业领涨,表明“回收现金”市场积累较大涨幅后,市场对具体政策支持仍较为敏感,未来政策仍将继续发力,“回收现金”市场或将进一步解读。

作为持续政策支持的佐证,中央重点支持汽车整体发展的政策,如“定调支持”、购置税减免等,而中央“定调”后,地方层面给予具体支持对于新能源汽车的购买,一方面,政策将继续支持经济复苏,另一方面,以新能源汽车为代表的增长板块受到政策的更多青睐。这也呼应了4.27“回收现金”市场中成长板块的最强表现。毕竟,行业复苏的高度与股价的上涨息息相关。当政策有更大的支撑导向时,回升高度会更好,股价表现也会更好。未来,不仅是新能源汽车等成长型行业,食品饮料、社会服务等行业的疫情后复苏政策扶持也值得关注。

经济复苏趋势未变,步伐可能放缓,但政策脉搏支持可能会使经济复苏的“陡峭”斜率保持较长时间。 6.19市场策略周报《独立市场复苏中》称,5月PMI指向“大企业复苏”,贸易数据指向“出口复苏”,社会融资量指向“政策力量”,社会零读数反弹指向“消费回暖”,工业增加值数据和投资数据指向“回暖没有变化,还有很大空间”,一系列“回暖”数据表明经济回暖趋势没有改变,所以复苏可能仍在继续。只是随着经济复苏的高水平,复苏的步伐必然会放缓,但如果“稳消费”政策加大了经济复苏的上行空间,经济“陡峭”的复苏斜率将持续更长的时间, “回收现金”市场将更深。扣除。下周一可关注工业企业盈利数据,进一步验证“复苏变现”力度。

当前“复苏套现”行情唯一的“缺陷”是“涨幅过大”,但考虑到经济复苏的斜率也“陡峭”,对本轮行情的解读仍以基本面改善为主。未来只要经济继续复苏,A股的上涨趋势可能难以改变,但“上涨过多”的成长板块将体现波动性逐步扩大。自4.27“回收现金”行情启动以来,成长板块的电力设备、汽车和国防军工分别上涨56.18%、52.07%和36.51%,涨幅确实不小。以新能源汽车行业为例,5月份新能源汽车销量为42万辆,已恢复到疫情前三个月的水平。行业研究显示,6月新能源汽车销量预计为55万辆。再创新高,新能源汽车行业在疫情后迅速复苏,叠加政策支持,股价的强势表现更多是基本面高景气的体现。仅从“涨太多”来判断行情结束是不够的,而“涨太多”必然导致市场波动扩大。

“过度上涨”不是结束市场“估值泡沫”的充分条件,但目前成长板块估值并非“泡沫”。根据Wind的一致预期,2022年电力设备、汽车、国防军工行业的预测PEs分别为34.23、35.28和48.26倍,10年后分别为35%、100%和20%。可以看出,成长板块中大部分行业的估值并非没有吸引力,但汽车行业在受到短期减免等政策的强烈刺激后,“估值拉高”至历史高位,未来的波动可能会迅速扩大。

长期政策方面,个人养老基金可投资于公募基金,进一步丰富A股增量资金来源。 6月24日,中国证监会研究起草了《个人养老投资证券投资基金公开发行证券投资基金管理暂行规定(征求意见稿)》(以下简称《暂行规定》),并向社会公开征求意见。美国401K养老金计划实施后,大量养老基金通过基金进入股市,成为1980年后美股长期牛市的助推因素之一。版“个人养老金可投资于公款”也值得期待。

目前,中国养老金三大支柱占GDP的比重远低于其他国家。未来扩大个人养老基金规模势在必行。 A股增量资金的重要来源之一。短期来看,“个人养老金可投资公募基金”开始征求意见,表明A股潜在资金来源有所扩大,一定程度上提振市场情绪。

美国经济增长放缓是事实,经济衰退的可能性很大。衰退的时间和幅度是不同的。在A股“以我为主”的背景下,衰退预期引发的美股波动对A股影响较小,但衰退预期使得大A股短期内大宗商品价格下跌利好A股。美国经济增长处于放缓周期,这一点可以通过下周五的美国制造业采购经理人指数来验证,而在美联储加速加息的背景下,美国经济出现衰退的可能性很大。一方面,美股陷入“熊市”,另一方面,以原油为代表的大宗商品价格下跌,国际油价从125美元/桶跌至110美元/桶,都表明全球股市市场和商品市场的“衰退交易”一直在进行。

美国居民、金融机构和非银行机构的杠杆率远低于2008年金融危机时的水平,“长期深度衰退”或许并不值得担忧。如果美国经济处于短期衰退,通胀因需求下降而受到抑制,那么这对全球经济长期增长和全球股市来说一定是个好消息,而考虑到美国目前的杠杆水平,这种情况可能是大概率事件;但如果美国经济衰退的时间是如果总和超出预期,那么全球股市和大盘可能会开始一场长期的“衰退交易”,这将打压全球股市。目前,这种情况可能是小概率事件。

聚焦7月,经济复苏趋势不变,“复苏现金”行情仍有望延续。市场的基础是,前期疫情“砸”后的内生经济复苏动能和“稳消费”政策进一步提升了经济复苏的高度,从而推动了对“回收现金”市场。 “涨太多”并不是市场结束的充分条件。 “估值泡沫”是当前成长板块的基本条件,估值并非“泡沫”。因此,结构性行情仍有望延续,但“泡沫过多”的增长板块将反映波动性逐渐加大。

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行业配置思路

行业配置方面,月度“回收现金”行情展开后,一方面要着眼长远,关注业绩增长强劲、基本面繁荣的成长板块机会。 “低位”和大流行后的改善工作预计将增加。此外,虽然“衰退交易”导致大宗商品价格回落,周期股出现回调,但考虑到全球高通胀趋势尚未完全扭转,受益于全球通胀的高通胀板块或值得关注逢低。

成长板块:着眼于长期布局,目前新能源汽车、光伏、风电、军工、半导体等行业的成长板块仍有估值和成本效益。

疫后复苏板块:受益于疫情放缓,近期反弹幅度较小,具有补涨势头,主要集中在食品饮料、医药生物(CXO、医美)、社会服务等行业。

高通胀板块:通胀“外患”暂时未缓解,寻找能源通胀受益的煤炭、石油石化行业,以及受益的农林牧渔业来自俄罗斯和乌克兰的供应中断导致的食品通胀。

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本周市场回顾

(1) 市场行情回顾

过去一周,增长和大流行后复苏领域占据主导地位。上周,上证综指上涨0.99%,创业板指数上涨6.29%,沪深300上涨1.99%,中证500上涨0.82%,科创50上涨0.86%。从风格上看,增长和消费表现相对较好,而稳定性和财务表现较差。从申万一线行业来看,表现相对靠前的是电力设备(8.01%)、汽车(5.84%)、家用电器(5.52%)、国防军工(5%)、机械设备(4.15%) );其次是煤炭(-5.98%)、石油石化(-4.96%)、有色金属(-2.63%)、建筑装饰(-0.91%)、基础化工(-0.75%)。

成长板块基本面持续高位,本周成长板块表现强劲。从Wind热门概念板块来看,表现最好的是光伏逆变器(16.44%)、储能(10.68%)、电力设备(9.57%)、航空运输(8.04%)、光伏玻璃(8%);表现相对较差的是煤炭开采(-6.42%)、化工原料(-3.24%)、锂矿(-2.69%)、水电(-2.42%)和磷化工(-2.28%)。

(二)资金供求情况

资金需求方面,本周一级市场规模扩大,限售股解禁压力下降,重要股东增持。本周一级市场募集资金总额212.5亿元,较上周大幅增长148.49%;结构上,IPO募资134.87亿元,环比增长161.64%;增发募集资金77.63亿元,环比增长128.53%。本周限售股解禁规模合计1051.27亿元,环比增长120.89%。根据目前披露的数据,预计下周解禁规模约为1607亿元,解禁压力有所下降。重要股东本周减持132.36亿元,上周减持68.09亿元。

资金供给方面,本周基金发行量减少,北向资金持续净流出。本周,北向资金净流入40.64亿元,较上周下降76.65%,其中沪股通净流入43.88亿元,深股通净流出3.24亿元。本周,新设立的股票型和部分股混合型基金共计14.87亿股,环比下降46.38%,表明基金发行疲软。本周开放式公募基金份额相对平稳,其中股票型份额基本持平为17561.74亿,混合型份额基本持平为41953.32亿。

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下周将发生的宏观事件

风险提示:

投资有风险,基金投资需谨慎。

请投资者在投资前仔细阅读《基金合同》、《募集说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值,可能出现亏损。基金管理人承诺按照诚实、守信、勤勉的原则管理和使用基金资产,但不保证一定的利润或最低收益。过往表现及其净值并不代表未来表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。

以上资料仅供参考。如需购买相关基金产品,请注意投资者适当性管理的相关规定,提前做好风险评估,根据自身风险承受能力购买风险等级相匹配的基金产品。

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